金融工学マネーゲームの魔術 (講談社プラスアルファ新書)

先物については、株に比べてショートから入りやすいし、レバレッジも強く効かせられる便利なものというぐらいの理解だったので、そもそものところを説明してもらうのは助かった。しかし、理屈は理解していなくても取引はできてしまうんだよなとも思った。

今まで金融工学に関する比較的易しい本を読んできましたが、本書の説明が一番分りやすかったような気がします。何冊も読んでいくうちに私自身の理解が深まったということも否定できませんが、本書ではあまり話を広げずに説明する内容を絞り込み、執拗なほど同じことを別の角度から説明するよう試みているのがその一因と思います。実務ではこんな簡単な話ではないのですが、考え方の基本を理解する上では、思いっきり説明を簡素化しているのが成功しているのでしょう。ただ、オプション・プレミアムを本格的に理解しようと思ってる人間にとって、こういった説明は単なる気休めに過ぎないので、初めて金融工学の考え方に触れる初心者を対象者にしたものと考えていいでしょう。
また、冒頭で金融工学が金儲けの魔術たりうるかという問題提起をしていますが、裁定取引が金融工学の基本前提であることを徐々に明らかにしていく点も全体的に話が締まって見える印象を受けます。
何冊読んでも理解できなかった初学者の方におススメします。

　数式をほとんど使用しないでオプション取引の基本理論をしっかりと説明しようとしたため、同じような損益分岐と確率分布の説明図が繰り返し並んでしまい、単調で退屈な印象を与えてしまっている。
　内容そのものは、まじめに金融リスクの種類とポートフォーリオ理論からはじまって、現物取引とその派生である先物取引とオプション取引、さらにスワップ取引を簡単な具体例を使用してしっかりと説明した後に、「サヤ取り」とは何か、そしてブラックショールズ式がサヤの大きさから生じるオプションプレミアム価格の算定式であるということを説明している。
　筆者が数式の苦手な文科系の学生を相手に講義していた時に気づいたことを反映しているため、混乱しやすいポイントを明確に抑えているところは評価できるが、上に述べた「取引の種類」をしっかりと抑えている人や数学をある程度できる読者にとっては冗長さが否めない。
　また、ブラック・ショールズ式の概念は示されているが、数式を使用していないため、当然ながら式の導出はまったくされていないし、応用方法も無い。
　最後に金融工学は投資によって利益を出そうとする個人や組織にとって役に立つのかという結論を求めようとしているが、筆者は開発コストが利益を上回りかねないという否定的な見解を示している。
　しかし、金融工学は金融市場を読み解いていくためには今後ますます重要性を増していくのは間違いない無く、ヘッジファンドや投資銀行の失敗の分析にも大いに役立つはずである。

　あくまで入門書であり、統計学と派生取引についてある程度の知識がある方は、正式なファイナンスの教科書を読まれた方が良いと思われる。

『マネーゲーム』とか言っていますが、

吉本さんはおそらく実務に触れたことがない人でしょう。

自分でトレーディングしたこともないのに、

実態がどうなっているか

わかっていないのではないかという感じを受けました。

よくわからないがゆえに、

この分野はよくスケープゴートとなるので

要注意だと思います。

今はどうか知りませんが、ポートフォリオ理論からブラック・ショールズ式までを、数式をまったく使わずに理解できるような本を書いたのは、この人が初めてのはずで、非常に優れた啓蒙書だと思います。

内容的には、「金融工学の悪魔」と重複する点が多いので、こちらから先に読むことをお勧めします。