株式投資の未来～永続する会社が本当の利益をもたらす

バフェットに興味を持つ人なら、この本を第一にお勧めする。

なぜなら、バフェットという史上最高の投資家が「ごく当たり前の」投資行動をとった結果が桁違いになった理由がよく分かるからだ。

そもそもなぜ株式が預金や債券よりも有利なのか。

長期投資がなぜ低リスク・高リターンなのか。

市場の心理を逆手に底値を拾うのがなぜ重要なのか。

バフェットが嫌ったハイテク株や自動車株はなぜ不利なのか。

鉄道・石油など停滞する業界が、なぜ電気やハイテクなど成長する業界より、優れたリターンをもたらすのか。

シーゲルは信頼できるデータと、学者らしい丁寧さと堅実さで、それらの事実を証明している。



この本について、バフェットは最大級の賛辞を送っている(帯はバフェット寄稿)。

シーゲルの徹底した調査と分析の結果、自分の投資スタイルが科学的にきわめて正しいと証明されたと感じたのだろう。


バフェット銘柄は日本市場にはきわめて少ないかもしれない。

しかし、シーゲルは世界のどこでも、いつの歴史にも通じる極めて普遍的な「負けない投資」を示してくれる。


確かにバフェットはすごい。
でも日本で、今の時代に、バフェットのような成功が納められるだろうか?


…そう疑問に思う人こそ手にとるべき本だろう。


この本が、日本の、未来の、バフェットが選ぶであろう銘柄のヒントをくれる。

手元にある1億円の運用方法がガッチリと固まりました。
シーゲル教授にありがとうと言いたい！
ただし、これはあくまでも米国のマーケットのお話。
投資する業種など、日本に照らし合わせて考えるべき。
しかし、投資に関する基本的な考え方は十分活用できます。本当にすばらしい本です。

本書は、投資と社会問題へのひとつの解答を示したと言っていい。
それは、ベターな投資法とは何かということと先進国の少子高齢化にどう対処するかである。

投資法については、「所詮、市場平均には勝てないのだからETF（市場平均そのもの）を買いなさい」という
現状では一般にベターと思われている投資法を超える投資法について言及している。
調査結果から、「成長の罠」を避けてグローバルに展開していてブランドを持った銘柄を買って配当を
再投資し続けることでETFを超えるリターンを得ることができると説く。

また、少子高齢化については、先進国単体では高齢人口を支えるあらゆる努力はおおよそ無駄になるが、
中国やインドといった新興国が先進国に労働力を提供し見返りに先進国が資産を提供するならば、
先進国の高齢人口を支えることができるという結論に至っている。
現在、日本では少子高齢化を原因とした年金不安等の諸問題が持ち上がっているが、これらの問題も新興国の
勃興によって解決されるということであり、本書の内容に従うならば日本の未来は明るいと言える。

とにかくこの本は目を通しておいて損はない。（長期）投資家を自称するならば手元に置いておきたい一冊。

極めて長い期間を取れば、株式リターンの大半は
配当の再投資がもたらすという衝撃的な研究結果が述べられています。
一方で、投資期間が５年、１０年、２０年だとまた違った結果になります。
個人が配当を再投資するには、税金やタイミングなどを考えると、
難があるように思います。　
他にも高齢化への対処や、生産性、ベビーブーマーの
退職による取り崩しで買い手はいるのか、
ＩＴバブルとその顛末、成長の罠など、次々と問題を提起していき、
その解決法も併せて提案しているところが評価できます。　
データも参考になるものばかりで、長期で投資に取り組む人には、
ぜひとも手元に置いておきたい名著といえます。　このような本を書いてくれる
研究者がいるなんて、つくづく投資先進国アメリカは羨ましい。

著者としては株式ポートフォリオの半分を国債インデックスファンドに、もう半分を
リターン補完戦略に充てる配分を推奨する。
但しこれはおおよその目安であり、正確な比率は投資家それぞれが抱えるいくつもの
要因によって決まるはずだ。

そうした要因の一つに税制がある。
リターン戦略に従えば大抵の場合配当利回りが高くなりキャピタルゲインが
大きくなるので税制上の扱いはつまり課税されるか優遇措置が
適応されるかはかなり大きな要因となる。
リターン補完戦略はだいたいにおいて優遇が適応される商品に適している。

どれを選んでもほぼ間違いなく市場平均を下回る時期があるはずだ。そうした時期に
不安に駆られやすい投資家はリターン補完戦略に当てる比率を下げて
インデックス運用の比率を引き上げればよい。

多少のリスクをとらない限り市場を上回るリターンは決して手に入らない。
ごく一般的なインデックスファンドですら債券市場の成績を下回ることがある